Рынок акций в среду падал 7-й день подряд под давлением западных продаж, индекс РТС откатился ниже 1900 пунктов

Москва. 23 января. ИНТЕРФАКС-АФИ - Российский рынок акций в среду упал ниже 1900 пунктов индекса РТС под давлением западных продаж на опасениях рецессии экономики США, завершив, таким образом, снижением седьмой день подряд.

По итогам торгов на биржах ФБ ММВБ и РТС стоимость большинства ликвидных акций снизилась на 1,1-7,3%, индекс РТС, превышавший утром отметку 2000 пунктов, откатился до 1890,88 пункта (-3,9%, уровень конца лета 2007г), индекс ММВБ упал до уровней конца весны прошлого года - 1570,9 пункта (-4,03%).

Мартовский фьючерс на индекс РТС в среду сократил прирост к базовому активу до 24,1 пункта (до 1915 пунктов) по сравнению с ростом на 25,8 пункта накануне вечером, что говорит о преобладании на рынке "медвежьих" настроений.

Негативом для рынков среду стало заявление главы Европейского Центробанка (ЕЦБ) Жан-Клода Трише, что ЕЦБ по-прежнему привержен борьбе с инфляцией, даже несмотря на падение мировых фондовых рынков и решение ФРС США поддержать экономику за счет резкого снижения ставки.

На ФБ ММВБ подешевели акции "Газпрома" (-3,6%, до 296 руб.), ВТБ (РТС: VTBR) (-4%, до 9,88 копейки - новый исторический минимум по итогам дня), РАО "ЕЭС России" (РТС: EESR) (-6,1%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) (-4%), "Норникеля" (-3,5%), "Роснефти" (РТС: ROSN) (-6,6%), Сбербанка России (РТС: SBER) (-2,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-5,9%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (-4,3%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (-6,7%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-0,8%).

В "плюсе" на ФБ ММВБ завершили день акции "Ростелекома" (РТС: RTKM) (+1,6%), в РТС - бумаги "Газпрома" (+0,9%).

Положительная коррекция рынка, отмечавшаяся утром в среду, стала следствием реакции на локальную стабилизацию мировых фондовых площадок после обвального падения, сигналом для прекращения панических продаж стало решение ФРС США снизить базовую и дисконтную ставки на 0,75 процентных пункта.

Кроме того, на нефтяном рынке произошел отскок цен вверх накануне, а на внутреннем рынке сохраняется высокий уровень свободной рублевой ликвидности в банковском секторе.

Между тем, волна оптимизма не нашла поддержки среди инвесторов, уже днем котировки покатились вниз следом за снижением европейских индексов на заявлениях главы ЕЦБ, а также на фоне снижения американских фондовых фьючерсов. Торги на рынке акций США в среду открылись снижением шестой день подряд на прогнозах финансовых показателей Apple Inc. и Motorola Inc., усиливших опасения, что потребители стали тратить меньше в связи с замедлением темпов роста экономики.

Американские фондовые индексы продолжают снижение, несмотря на то, что ФРС США понизила во вторник базовую процентную ставку (до 3,5% годовых), не дожидаясь планового заседания 30 января, чтобы поддержать экономику страны, близкую к рецессии.

ФРС изменила ставку в перерыве между заседаниями впервые со времени террористических атак в сентябре 2001 года в связи с увеличением угрозы рецессии в американской экономике в условиях падения мировых фондовых рынков и увеличения безработицы в США.

Согласно котировкам фьючерсов на уровень базовой процентной ставки ФРС, 76% инвесторов ожидают ее снижения на 0,5 процентного пункта в ходе заседания 30 января, 24% - на 0,25 процентного пункта.

Вместе с тем азиатские фондовые рынки после двухдневного спада в среду выросли, после того как ФРС США резко снизила процентные ставки для предотвращения угрозы рецессии. Японский индекс Nikkei 225 вырос на 2,04%, в Гонконге индикатор взлетел на 10,7%.

Нефть в среду вновь подешевела в ожидании роста товарных запасов топлива в США. Цена мартовского фьючерсного контракта на нефть марки WTI опустилась до $87,95 за баррель (-$1,26). Аналитики прогнозируют увеличение коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов в США на неделе с 5 по 11 января (данные о запасах выйдут в четверг в 18:30 МСК).

В среду национальное статистическое управление Великобритании опубликовало предварительные данные об объеме ВВП в четвертом квартале, которые оказались лучше ожиданий (ВВП вырос на 0,6% при прогнозах роста на 0,5%), однако особого оптимизма в еврозоне это не вызвало.

По словам менеджера по продажам клиентам ФК "Уралсиб" (РТС: USBN) Кирилла Клейнера, "отскока" как такового после падения предыдущих дней не получилось, на рынок вернулись продажи. "Кто-то фиксировал прибыль после коррекции вверх накануне, кто-то решил воспользоваться моментом и продать акции чуть подороже. В целом в мировой экономике ничего не изменилось, спекулянты посчитали, что время продолжать продавать акции. Некоторые участники рынка ждут нового снижения ставки ФРС на плановом заседании 30 января, но это лишь добавит негатива в плане подтверждения серьезных проблем в американской экономике. Думаю, что одно и тоже действие ФРС в течение короткого периода не очень поможет рынкам. Скорее надо делать какие-то успокаивающие заявления, а не понижать ставку", - сказал он "Интерфаксу-АФИ".

В целом, по оценке К.Клейнера, когда рынок отвесно падает вниз, он не поддается анализу, поскольку преобладает психологический фактор, помноженный на панику. "Все прогнозы на ближайшее будущее абстрактны, результаты паники или воодушевления непредсказуемы. Обычно после обвального падения следует отскок рынка, а потом все стоит на место очень долго", - добавил он.

Как отмечает трейдер инвестиционного департамента МДМ-банка Евгений Волков, "рынок начал за здравие, посчитав, что если накануне выросла Европа, а в среду Азия, то и у нас будет рост, но все закончилось опять падением". "Новые продажи спровоцировали заявления главы ЕЦБ, который дал понять, что снижения ставки в Еврозоне не будет. Сильное снижение ставки ФРС и ожидания ее понижения в конце января пугают инвесторов, подтверждая серьезные проблемы в экономике США. Катиться вниз можем долго. После пробития индексом РТС отметки 1900 пунктов, следующая поддержка лежит на 1850-1860 пунктах, далее - на 1790-1800 пунктах", - сказал он.

Вместе с тем, по словам Е.Волкова, "акции "Газпрома" пока упорно держатся за отметку 300 рублей за штуку". "Если вернутся покупки, то они затронут, прежде всего, "Газпром" (РТС: GAZP) как самый ликвидных инструмент. В целом, думаю, что "медведи" просто так не "отпустят" рынок, ценовые уровни будут еще ниже. "Газпром" может опуститься и до 275 рублей за акцию", - считает он.

Как отмечает начальник отдела анализа рынка акций Банка Москвы (РТС: MMBM) Владимир Веденеев, инвесторов удивила как срочность принятых ФРС мер, так и их масштаб - последний раз столь резкое единовременное снижение ставки состоялось более 20 лет назад. "Впрочем, после непродолжительной эйфории на мировые рынки может вернуться пессимизм: последние действия монетарных властей указывают на то, что в экономике США началась рецессия, которая может отразиться на темпах роста мировой экономики. В целом мы считаем, что поведение мировых рынков с начала года было слишком пессимистичным, поэтому не ожидаем дальнейшего снижения котировок, сопоставимого с началом этого года. Что касается российского рынка, то волна продаж, которая захлестнула его только в середине прошлой недели, сделала ценовые уровни по ряду "голубых фишек" весьма привлекательными для покупок. В ближайшее время на рынке сохранится повышенная волатильность, при этом большинство российских акций остаются фундаментально привлекательными для инвестиций: потенциал роста котировок "голубых фишек" до конца года мы оцениваем в 30-60%, а отдельные бумаги во "втором эшелоне" могут принести более 70%", - считает он.

По оценке замначальника аналитического управления ИК "Антанта- Капитал" Александра Потавина, несмотря на позитивное открытие торгов в среду, российские акции вновь оказались под давлением, поскольку крупные американские инвесторы пока не спешат возвращаться на рынок акций, предпочитая вкладывать деньги в сектор госбумаг (US Treasures), где отмечается снижение доходности.

Главный управляющий активами Первого республиканского банка Анатолий Воронин считает, что рынок может вернуть утраченные позиции в течение месяца.

"Досрочное снижение ставки ФРС США на 0,75 пункта оказало поддерживающее влияние. Индексы в США так и не показали ожидаемого от них обвального снижения, хотя и снизились чуть больше процента. Азия, которая не отыграла вместе с другими рынками в течение вчерашнего дня разворот, в среду показала рост. Фьючерсы на американские индексы говорят о настрое игроков на небольшое снижение американских акций. Отскочило наверх золото, нефть продолжает торговаться почти на вчерашних уровнях. Хотя накануне российский рынок в целом не вырос, вчерашний день показал, что падение было чрезмерным. Вряд ли прошедшее падение будет компенсировано так же быстро, как оно состоялось, но мы рассчитываем, что в течение месяца-полутора рынок вернет утраченные позиции", - считает он.

Как отмечают специалисты Deutsche Bank по экономике США, за последние 10 лет внеплановые снижения ставки ФРС всякий раз сопровождались новым пропорциональным снижением в ходе следующего регулярного заседания. В цены фьючерсов уже в какой-то мере закладывается возможность снижения 30 января учетной ставки еще на 75 базисных пунктов.

Впрочем, на данном этапе действия ФРС или динамика рынков на протяжении ближайших двух сессий (или даже двух недель) не столь важны. Наиболее вероятным развитием событий представляется дальнейшее ослабление кредитно-денежной политики и технический отскок, связанный с перепроданностью.

По мнению аналитиков Deutsche Bank, пересматривать оптимистическую оценку перспектив рынка в 2008г в свете последних событий представляется неоправданным.

"Усиление напряженности на финансовых рынках предполагает более оперативные действия американских властей (ФРС и Конгресса). Более того, события последних дней повышают вероятность сохранения более высоких, чем предполагается долгосрочным уровнем, темпов роста мировой экономики в этом году (экономисты Deutsche Bank в США по-прежнему не ожидают отчетливой рецессии в этом году). При этом развивающиеся рынки остаются основными очагами роста и должны остаться в выигрыше от повышения ликвидности, обусловленного действиями центробанков и правительств. Наш базовый сценарий предполагает рост прибыли на акцию (EPS) для российского рынка в целом на 17% (данный прогноз учитывает снижение прибыли нефтяных компаний на 20%). В связи с этим расчетный мультипликатор P/E на 2008г, равный 10, представляется заниженным", - пишут эксперты в своем ежедневном обзоре.

В первую очередь аналитики Deutsche Bank рекомендуют обратить внимание на компании, деятельность которых не сильно зависит от темпов роста мировой экономики - "Газпром", "НОВАТЭК" (РТС: NVTK), компании электроэнергетики, телекоммуникационного и медийного секторов. Кроме того, эксперты положительно оценивают перспективы "Норильского никеля" (РТС: GMKN), снижение акций которого, связанное с усилением опасений по поводу замедления роста мировой экономики, было чрезмерным. Гораздо меньший оптимизм вызывают перспективы нефтяного сектора, поскольку отношение инвесторов к акциям нефтяных компаний может ухудшиться из-за снижения (или замедления роста) прибыли (такая картина наблюдалась в I полугодии 2007г).

Во "втором эшелоне" на российском рынке в среду выросли бумаги ОГК-5 (РТС: OGKE) (+0,3%), "КАМАЗа" (РТС: KMAZ) (+0,1%); подешевели акции ТГК-6 (-11,9%), ТГК-4 (-9,7%).

Суммарный объем торгов на классическом рынке акций РТС за день превысил $90,578 млн, а объем сделок с акциями на ФБ ММВБ составил 93,822 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 42,709 млрд рублей). Рк вч

RTS$#&: EESR, GAZP, GMKN, KMAZ, LKOH, MMBM, NVTK, OGKE, PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, USBN, VTBR