ФинИст: Опасность резких распродаж российского государственного долга невелика

ФинИст: Опасность резких распродаж российского государственного долга невелика

Факт того, что достаточно большой объем российских бумаг на общую сумму $1, 3 млрд. Долл. Принадлежит крупнейшему пенсионному фонду CalPERS, с позиции последствий можно расценивать по-разному.

С одной стороны, то, что фонд не стал избавляться от данных ОФЗ и акций российских организаций при сохраняющемся санкционном давлении, может говорить про то, что введение ограничений на операции С русским госдолгом может затянуться, а то и вовсе не состояться.

Еще один плюс данного явления мы уже испытали - это укрепление рубля и следующее за этим уменьшение инфляции в период, когда эти бумаги приобретали зарубежные фонды.

Если оценивать общую тенденцию на этом разделе рынка, то можно заметить, что не все нерезиденты вывели средства из рынка ОФЗ. По разным оценкам, еще порядка 26% ОФЗ размещается на балансах нерезидентов. Они будут держать эти бумаги, до тех пор пока не возникнут альтернативные варианты размещения с сопоставимой доходностью и учетом странового риска.

Таким вариантом имеют возможность стать казначейские облигации США, так как доходность по ним стремительно увеличивается из-за увеличения ставки ФРС - в настоящее время по ним можно получить уже порядка 3, 12% годовых. Если данная тенденция будет продолжаться, а она, вероятнее всего, продолжится, то через какое-то время будет неинтересно держать наши бумаги с учетом страновых рисков, что будет провоцировать постепенное избавление от них. Риск от этого фактора очевидный - уменьшение рубля и рост инфляции.

В среднесрочной перспективе не поводов ждать резких распродаж российского государственного долга, потому что санкционная тема покуда отошла на задний план и страновые риски России покуда остаются без перемен.

Альберт Кятов, аналитик организации " ФинИст "