Елена Мязина
Ведомости
19.09.2003

Призрак непрекращающегося кризиса ликвидности витает над банковской системой. Замедление работы печатного станка, включаемого ЦБ при скупке нефтедолларов, и ажиотажный спрос на валюту уже изрядно потрепали нервы банкирам - ставки по межбанковским кредитам стали расти в первой половине месяца и больше недели держались на высоких уровнях. Эксперты боятся, что подобная аномалия может повториться.

Больше недели на денежном рынке царил переполох - ставки по однодневным межбанковским кредитам подскочили с 0,5 - 2% годовых до 9 - 14% годовых. Центробанк ежедневно проводил аукционы репо, в некоторые дни банки привлекали у ЦБ больше 10 млрд руб. Во вторник объем репо превысил 26 млрд руб. , и тем не менее, по словам старшего вице-президента БИН-банка Олега Харитонова, ставки доходили до 20 - 22% годовых. Для середины месяца это непривычно дорого. "Обычно ставки растут в конце месяца, когда банки начинают перечислять налоги клиентов. Самые высокие уровни приходятся на переходящие даты", - указывает начальник управления активных операций Национального банка развития Владимир Цупров.

Остатки на банковских корсчетах с начала месяца сократились более чем на 50 млрд руб. "Ликвидность начала сокращаться еще в конце лета, - отмечает аналитик инвестбанка "Траст" Николай Кащеев, - но тогда это было не так критично из-за высоких цен на нефть и относительно мягкой бюджетной политики. Все изменилось, когда банки начали скупать доллары". Цупров согласен: "Деньги ушли в доллары". Кроме того, по его мнению, значительные суммы оказались заморожены в утративших ликвидность корпоративных облигациях. "Дефицит рублей и отток свободных ресурсов на валютный рынок делают размещение новых бумаг крайне затруднительным", - пишут в своем обзоре аналитики Альфа-банка.

За месяц золотовалютные резервы сократились на $4,5 млрд (с $64,6 млрд на 15 августа до $60,1 млрд на 12 сентября). С конца августа курс американской валюты вырос на 40 коп. "Скачок курса был бы еще выше, если бы не вмешательство ЦБ", - полагает трейдер одного из крупных банков.

Несмотря на дефицит рублей, отмечает Харитонов, банки не стали продавать валюту. Кризис оказался настолько серьезным, что привлек внимание Центробанка. Первый зампред ЦБ Олег Вьюгин посоветовал банкирам умерить пыл и ограничить покупки валюты. "Мы сделали прогноз ликвидности до конца месяца и видим, что ситуация со свободными средствами в сентябре будет достаточно тяжелой", - предупредил он.

К концу недели ситуация несколько стабилизировалась: остатки на корсчетах за последние два дня выросли на 17 млрд руб. , однодневные рубли подешевели до 3 - 6% годовых, рубль отыграл у доллара более 10 коп. Однако Вьюгин еще раз напомнил, что недостаток свободных рублевых средств может возникнуть до конца месяца.

Харитонов надеется на лучшее: "Текущий уровень [ликвидности] должен быть достаточен, чтобы спокойно пережить конец месяца". Хотя он не исключает, что, преодолев дефицит рублей, банки могут опять начать покупать валюту. У Цупрова более пессимистичный диагноз: "Низкая ликвидность сохранится. Ставки могут быть еще выше". А вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков не видит в произошедшем никакой трагедии: "Был период высоких цен на нефть, и банки не знали, куда девать рубли. Сейчас ситуация возвращается в нормальное русло. Ставка 20 - 30% годовых при недостатке средств не критична. Напротив, странно выглядит ставка в 0,5 - 1% при инфляции 15% в год".

По мнению аналитиков, банки ждут нелегкие времена. Антон Струченевский из "Тройки Диалог" полагает, что ставки на рынке МБК будут высокими, а обменный курс может стабилизироваться или даже немного снизиться. "В ближайшие две недели ситуация на денежном рынке будет оставаться напряженной", - отмечают в Альфа-банке. "Если ЦБ не сможет наращивать золотовалютные резервы должными темпами, а бюджетные расходы останутся на прежнем уровне, то при недостатке долгосрочных инструментов рефинансирования последствия для банковской системы с точки зрения ликвидности могут быть самыми плачевными", - предупреждает Кащеев из "Траста".