ТЕЛЕТРЕЙД: Данные по рынку труда уменьшили вероятность поднятия ставки

Вопрос: Можно ли считать слабыми данные по рынку труда, когда отчет показывает уменьшение коэффициента незанятости сразу на 0. 3% с 5. 0% до 4. 7%? Ответ: Можно. Несмотря на то, что коэффициент незанятости U-3 - основной ориентир богатства рынка труда для Федрезерва, оценивать только его без привязки к другим данным не стоит. Да и само столь сильное уменьшение коэффициента U-3 как минимум отчасти следует объяснять уменьшением доли участия в рабочей силе (62. 6% против 62. 8% в прошедшем месяце). Если же говорить про более широкий показатель незанятости U-6, то он остался неизменным на уровне в 9. 7%.

Основной негатив из отчета по рынку труда инвесторы обнаружили среди созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Так, за май американская экономика сгенерировала всего 38 тыс. Рабочих мест (при прогнозе на уровне в 160 тыс.). Показатели за апрель и март также пересмотрены в сторону понижения (в совокупности на 59 тыс. Рабочих мест). Столь слабые данные привели к уменьшению вероятность поднятия процентной ставки от Федрезерва на ближайших заседаниях.

Уменьшение вероятность увеличения ставки от ФРС - локальный позитив для развивающихся рынков и валют развивающихся стран. На протяжении мая, когда основной темой было ожидание увеличения ставки ФРС в июне-июле, динамика развивающихся рынков сильно проигрывала рынкам развитым. В настоящее время же, есть шансы на то, что emerging markets попробуют восстановиться в территорию локальных максимумов (правда потенциал повышения не так и велик - до максимумов апреля осталось немногим более 4%).

Американский рынок закрыл пятницу уменьшением. В разрезе секторов рынка на прошедшей неделе снова оказались в лидерах защитные сектора: лидируют Utilities (+2. 6%) и здравоохранение (+1. 8%). Финансовый сектор за счет уменьшения вероятности поднятия ставки размещается среди аутсайдеров.

Что касается российской валюты, то обратим внимание уменьшение корреляции рубля с нефтяными ценами. По оценкеBloomberg, коэффициент корреляции для рубля и цен на нефтепродукты свалился с 86% в марте текущего года до текущих значений в 66%. Цены на нефтепродукты марки Brent продолжают консолидацию близко от отметки 50 долл/барр., но национальной валюте большой поддержки это не оказывает. Уменьшение корреляции рубля и нефтяных цен, по нашему мнению, объясняется следующими факторами: большую роль в динамике валют развивающихся стран играют ожидания действий Федрезерва, увеличивается спрос на иностранную валюту за счет сезонного повышения импорта и выплат по внешнему долгу (около 10 млрд. Долл. В июне). Покуда же для пары доллар/рубль по-прежнему актуален диапазон в 64-67. 30 руб/долл.

На текущей неделе повышенное внимание будет приковывать статистика из Китая. Уже завтра будут представлены данные по интернациональным резервам (ожидается уменьшение показателя, и весь вопрос в размерах уменьшения), в среду - данные по торговому балансу, в четверг - показатели инфляции, в последний рабочий день недели - прямые зарубежные инвестиции. На фоне новой волны ослабления китайской валюты (Сегодня, правда, китайский юань укрепляется против доллара) внимание к данным из Китая будет приковано весьма существенное. Сегодня же ключевым событием видится выступление Джанет Йеллен. Рынок интересует как глава Федрезерва оценит последние данные по рынку труда США, мы же считаем, что, вероятнее всего, Джанет Йеллен снова воздержится от однозначных заявлений, и рынки не получат новой информации в отношении перспектив поднятия ставки в ближайшие месяцы. Диапазонная торговля для большинства активов - снова наиболее вероятный сценарий.

Михаил Поддубский, аналитик ТелеТрейд