ИНСТАФОРЕКС: ЕЦБ не в силах удержать евро

Стремительный Рост евро против доллара США может показаться фальстартом, ведь " быки " начали нападение даже до того, как стали известны итоги заседания ЕЦБ и текст выступления Марио Драги. Так или иначе, По данным Morgan Stanley, десятого валютного трейдера в мире, Европейскому Центробанку не под силу остановить фанатов региональной валюты. Рост профицита счета текущих операций, уменьшение оттока капитала с долгового рыночного комплекса и прямых инвестиций вкупе с высоким спросом на акции эмитентов Старого света будут помочь укреплению EUR/USD на 5% от текущих уровней. А ведь эта цифра гораздо выше, чем медианный прогноз специалистов Bloomberg на конец текущего года (1, 09).

В начале сентябрьской встречи ЕЦБ на рынке ходили непроверенную информацию, что регулятор продлит сроки реализации программы количественного смягчения до сентября 2017, увеличив, так, ее масштаб до 2, 2 трлн евро. Дескать, инфляция не подает признаков жизни, безработица не желает снижаться, деловая активность расстраивает, а индекс экономических сюрпризов еврозоны свалился до минимальных отметок с июня. Вполне может быть, что под влиянием Brexit. Так или иначе, применять инструменты монетарной экспансии в отклик на решение Британии покинуть ЕС нынче не в моде. Марк Карни подвергся серьезной критике и был обвинен в паникерстве в отклик на активные действия BoE.

При этом все отлично понимают, что дополнительное лекарство вовсе не дает гарантии выздоровления. Например, увеличение масштабов QE будет удерживать ставки долгового рынка на уровне исторических минимумов, что отрицательно отражается на акциях кредитных организаций и снижает их стремление кредитовать. В конце концов образуется замкнутый круг, не позволяющий инфляции расти в направлении таргета в 2%.

Идеи отмены лимитов доходности (в настоящее время ЕЦБ не может приобретать облигации с доходностью ниже -0, 4%) или ключа капитала (зависимости между объемами ВВП стран еврозоны и объемам покупок) также не весьма хороши. Первая подорвет доходы Центробанка, которые, как правило, находят путь к бюджету. Вторая вызовет недовольство внутри Германии.

Так, ресурсы ЕЦБ серьезно ограничены, одной " голубиной " риторики Марио Драги вряд ли будет достаточно для того, чтобы остановить наступательный пыл " быков " по EUR/USD, так зачем же ждать его пресс-конференцию? Приобретения евро стремительно набирают обороты, и остановить их может разве что рост вероятности усиления денежно-кредитной политики ФРС в сентябре. Покуда до этого не дошло, поклонники региональной валюты имеют возможность спать спокойно.

Технически прорыв EUR/USD выше уровней 1, 1315 (78% по Фибоначчи от последней нисходящей волны) и 1, 134 (88, 6%) с одновременным возвратом в пределы восходящего торгового канала усилит риски восстановления " бычьего " тренда.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс