ТЕЛЕТРЕЙД: Август - время волнений для российских активов

Август - по традиции напряжённый месяц для российских финансовых рынков. Поводы для волнений связаны самое главное с неслыханным обострением " санкционной войны " между РФ и США. Опасность тут создают большинство факторы. Само по себе обострение ситуации увеличивает риски инвесторов. Но помимо этого, среди наказаний США - удар по нефтегазовому сектору и рассмотрение прямого запрета на вложения в российские долговые бумаги.

А ведь относительная стабилизация курса рубля и уменьшение инфляции в последние месяцы во многом связаны с притоком иностранного капитала в российские активы - гособлигации и акции. Достаточно сказать, что в 2017 году 3 четверти новых выпусков облигаций - ОФЗ - выкупалось именно зарубежными инвесторами. Они в настоящее время держат до 30% российских государственных долговых ценных бумаг. В случае запрета на приобретение ОФЗ и сохранение в инвестиционных портфелях, произойдёт распродажа бондов. Это вызовет отток капитала из России, падение цен ОФЗ, дополнительные трудности в покрытии дефицита бюджета, усиление инфляции, уменьшение курса рубля.

Помимо этого, опасения инвесторов вызывает и давление на корпоративный сектор, наиболее в связи с последними событиями вокруг АФК " Система " и банка " Югра ". Цены корпоративных бондов стали снижаться.

Ещё одну опасность представляет обострение ситуации между США и Северной Кореей., уже близкой к военному противостоянию. Это создаёт давление на рисковые активы, а так же среди них российские.

Однако при всём негативе подобных процессов, вряд ли произойдёт какая-то важная катастрофа на рынке, тем более уже в последнем месяце лета. Проявления наказаний станут формироваться окончательно в предстоящие полгода, постепенно. Негативным последствиям наказаний создают препятствия другие факторы. Самое главное это повышение нефтяных цен, увеличивающее доходы бюджета и организаций в РФ. ОПЕК всерьёз озаботилась сохранением нефтяных цен и выполнением договора о сокращении добычи. Инвесторы ждут результатов встречи в Абу-Даби, и в последние дни Brent буквально замерла на уровне $52-52, 5 /барр.

Нефть, Возможно, закрепится и далее выше 50 долларов за баррель, что ограничит уменьшение рубля.

Помимо этого, бегство из русских активов из-за наказаний сделает их дешевле. И приобретать их станет выгоднее для иных инвесторов, не более зависимых от наказаний. К примеру, для азиатских или самих российских. Доходность по нашим гособлигациям может снова подняться выше 8%. Это сильно больше, чем на лидирующих всемирно известных рынках, где Доходность составляет 0, 4-2, 3%.

Всё это в совокупности означает, что резкое уменьшение рубля на Форекс, дефолт или прочие " августовские " катаклизмы маловероятны. Доллар и в правду может увеличиться к рублю до 62-66 руб. В ближайшие месяцы. Но это не станет иметь резких негативных последствий для жителей. А для бюджета возврат нефтяных цен к 3100 руб/барр. Даже принесёт дополнительные доходы.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд